科思創(chuàng)的前身是拜耳材料科技股份公司。2015年9月1日，科思創(chuàng)正式成立為法律與經(jīng)濟(jì)上獨(dú)立的企業(yè)，并于10月6日在法蘭克福證交所掛牌正式上市。上市首日，科思創(chuàng)的股價(jià)報(bào)26歐元，高于發(fā)行價(jià)24歐元。此后短短一年時(shí)間，其股價(jià)已超過(guò)50歐元，為發(fā)行價(jià)的兩倍多。

近日，科思創(chuàng)首席財(cái)務(wù)官魯誠(chéng)飛(Frank H.Lutz)接受上海證券報(bào)專訪，對(duì)過(guò)去這一年公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)給予回應(yīng)，同時(shí)也對(duì)聚氨酯、聚碳酸酯等行業(yè)的現(xiàn)狀、前景逐一作了介紹。

上海證券報(bào)：科思創(chuàng)上市一周年股價(jià)翻番，尤其亞太地區(qū)(APAC)一季度核心業(yè)務(wù)銷量上漲11.4%，位居第一。而亞太地區(qū)又以中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)最為突出，一季度銷量上漲13.3%。請(qǐng)問(wèn)科思創(chuàng)在中國(guó)市場(chǎng)是如何做到兩位數(shù)增長(zhǎng)的?科思創(chuàng)從拜耳獨(dú)立前和獨(dú)立后最大的不同是什么?

魯誠(chéng)飛：對(duì)科思創(chuàng)來(lái)說(shuō)，分拆獨(dú)立已滿一年，股價(jià)表現(xiàn)非常搶眼，投資者也深感滿意。雖然北美、歐洲地區(qū)的銷售增長(zhǎng)也很穩(wěn)健，但確實(shí)增長(zhǎng)最為快速的地區(qū)是亞太。這主要有兩個(gè)原因: 首先從GDP增長(zhǎng)角度說(shuō)，盡管中國(guó)進(jìn)入微增長(zhǎng)時(shí)代，但還是遠(yuǎn)高于其他國(guó)家。這是第一個(gè)外部條件。二是行業(yè)中的友商，特別是規(guī)模小的友商退出市場(chǎng)，也創(chuàng)造出有利的格局。如帝人2015年關(guān)閉了在新加坡的聚碳酸酯工廠，這從整體競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)說(shuō)有利于我們的發(fā)展，另外，我們也注意到一些同行在相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)方面出現(xiàn)問(wèn)題，這確實(shí)為我們創(chuàng)造了良性的環(huán)境。

談到科思創(chuàng)在分拆獨(dú)立前和之后所發(fā)生的最大變化，主要是在決策速度上比以往有一個(gè)大幅度提高，因?yàn)閺墓芾砑軜?gòu)上來(lái)說(shuō)，與以往在拜耳集團(tuán)當(dāng)中的這樣一個(gè)架構(gòu)相比較，我們就減少了整整一個(gè)層次，所以不管是在投資性的戰(zhàn)略決策上，還是在生產(chǎn)的這些戰(zhàn)術(shù)層面上，我們都可以盡快地拍板。目前我們?nèi)蚬芾韺邮?個(gè)人的核心管理層，很多事情幾乎打一通電話就可以很快拍板，從這個(gè)角度上來(lái)說(shuō)，確實(shí)我們決策的速度和引領(lǐng)性比以往要有質(zhì)的飛躍。

上海證券報(bào)：按照今年公司對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，公司下半年的增長(zhǎng)前景怎樣?目前運(yùn)營(yíng)狀況如何?

魯誠(chéng)飛：盡管2016年還有最后一個(gè)季度沒(méi)有結(jié)束，還需要保持一定謹(jǐn)慎，但即便如此，我們對(duì)今年整體和下半年還是保持非常樂(lè)觀的態(tài)度。首先，從核心銷量的增長(zhǎng)角度看，我們預(yù)計(jì)今年將保持5%—10%左右的核心銷量增長(zhǎng)，也就是在中等或者較高的增速水平上。其次，從自由現(xiàn)金流角度來(lái)說(shuō)，基本會(huì)保持10億歐元這樣的規(guī)模，已動(dòng)用資本回報(bào)率(ROCE)比2015年的ROCE值要高，也就是略高于9.5%左右的ROCE值。

上海證券報(bào)：作為公司的兩大核心業(yè)務(wù)，聚氨酯和聚碳酸酯銷售一直保持增長(zhǎng)?？扑紕?chuàng)也期望2016年核心業(yè)務(wù)銷量實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，自由經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流繼續(xù)保持高水平，并且超過(guò)以往的平均水平。但考慮到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍比較緩慢，且最近一些國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)不是很樂(lè)觀，我們將如何實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)?

魯誠(chéng)飛：確實(shí)，全球經(jīng)濟(jì)增速?zèng)]有我們的增速塊，我覺(jué)得有如下幾個(gè)原因。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)特征看，我們的增速一般要比全球GDP增速高1—2個(gè)百分點(diǎn)，原因是替代，因?yàn)槲覀兪褂玫木郯滨ゼ熬厶妓狨ゲ牧显诤芏嘈袠I(yè)都可以替代傳統(tǒng)材料，如汽車行業(yè)就可通過(guò)對(duì)金屬、玻璃的替代來(lái)實(shí)現(xiàn)輕量化。這是非常廣泛的應(yīng)用前景。此外，在建筑行業(yè)和保溫隔熱領(lǐng)域，我們的材料也有不錯(cuò)的發(fā)展前景。所以從這方面來(lái)說(shuō)，我仍舊認(rèn)為我們的增速會(huì)跑贏全球GDP的增速。

上海證券報(bào)：從去年下半年開(kāi)始，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)又進(jìn)入一輪非?；鸨臅r(shí)期，這會(huì)不會(huì)對(duì)聚氨酯產(chǎn)業(yè)帶來(lái)拉動(dòng)?您剛才所提到的這些材料，在很多房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中都會(huì)應(yīng)用到。從國(guó)外的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，過(guò)去幾輪房地產(chǎn)牛市對(duì)材料行業(yè)的影響有多大?

魯誠(chéng)飛：毫無(wú)疑問(wèn)，在汽車及電子行業(yè)外，房地產(chǎn)是我們中國(guó)業(yè)務(wù)核心增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力，特別是商業(yè)房地產(chǎn)對(duì)材料的使用，對(duì)核心銷量增長(zhǎng)是有推波助瀾的作用。放眼全球，其他地區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)整體增長(zhǎng)較小，增長(zhǎng)勢(shì)頭比中國(guó)小很多，且主要是我們的材料替代傳統(tǒng)材料實(shí)現(xiàn)一定的增長(zhǎng)，而不像中國(guó)這樣有大的增量。

當(dāng)房地產(chǎn)景氣時(shí)，對(duì)原材料的需求也會(huì)不斷放大。特別是剛才我所講到的大都市圈這樣的趨勢(shì)，以及城鎮(zhèn)化趨勢(shì)，都會(huì)造成房地產(chǎn)規(guī)模越來(lái)越大，對(duì)相關(guān)建筑材料的需求進(jìn)一步放大，包括相關(guān)的交通基礎(chǔ)設(shè)施及高能效產(chǎn)品，對(duì)我們行業(yè)的高科技材料需求也會(huì)非常強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

上海證券報(bào)：我們注意到今年國(guó)內(nèi)的聚氨酯，包括TDI、MDI價(jià)格出現(xiàn)一定的上漲。之前萬(wàn)華的MDI裝置發(fā)生爆炸，最近兩天科思創(chuàng)也有個(gè)裝置出現(xiàn)不可抗力。這樣的情況會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)價(jià)格帶來(lái)持續(xù)提振嗎?明年全球的產(chǎn)能情況和市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)會(huì)怎樣?

魯誠(chéng)飛：對(duì)，這兩件事情確實(shí)都有發(fā)生。我們德國(guó)供應(yīng)商的硝酸供應(yīng)出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致最終成品產(chǎn)能沒(méi)有實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，整體價(jià)格開(kāi)始提升?？傊?，這反映了我們行業(yè)的特征：對(duì)供需平衡的敏感性非常高，如果供應(yīng)方面有任何波動(dòng)，在價(jià)格上就會(huì)反映出來(lái);如果產(chǎn)能上升，價(jià)格也會(huì)應(yīng)聲而落。對(duì)科思創(chuàng)來(lái)說(shuō)，意味著我們要快速反應(yīng)，要有敏捷性才能把握住市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

展望明年到2020年間，我覺(jué)得未來(lái)盡管產(chǎn)能會(huì)有所放大，但需求的放大將快過(guò)產(chǎn)能放大。對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)將會(huì)持續(xù)好于以往的年度，一般我會(huì)關(guān)注利潤(rùn)的增長(zhǎng)而不是純粹的價(jià)格，因?yàn)閮r(jià)格也會(huì)受制于外部的條件，包括油價(jià)或者貨幣。

上海證券報(bào)：剛才提到行業(yè)明年的利潤(rùn)率會(huì)好于以往，這主要得益于價(jià)格上升還是成本下降?

魯誠(chéng)飛：最主要有兩方面：一是市場(chǎng)供需對(duì)我們有利;二是我們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)更好的產(chǎn)能利用率，這對(duì)我們的利潤(rùn)也有更好的影響。另外，盡管整體行業(yè)的利潤(rùn)普遍將比以往有所改善，但具體到某家企業(yè)還要看具體情況，因?yàn)槿绻霈F(xiàn)過(guò)重大生產(chǎn)事故的企業(yè)，利潤(rùn)會(huì)被蠶食，因?yàn)槔麧?rùn)還是會(huì)被消化稀釋。

上海證券報(bào)：公司對(duì)于聚氨酯產(chǎn)品采取什么樣的定價(jià)策略，因?yàn)槲覀冎朗袌?chǎng)還有幾家巨頭，我們的策略是引領(lǐng)市場(chǎng)還是跟隨?

魯誠(chéng)飛：從全球角度來(lái)說(shuō)，我們還是引領(lǐng)者。但中國(guó)有特殊國(guó)情，存在較多規(guī)模不大的TDI廠商，他們對(duì)行業(yè)的影響也很大。所以在中國(guó)，我們采用的是跟進(jìn)策略，因?yàn)樾⌒偷腡DI廠商對(duì)格局影響還是較大，這也是我之前所說(shuō)的戰(zhàn)術(shù)方面的思考?？扑紕?chuàng)盡管在全球上要成為創(chuàng)新者和領(lǐng)跑者，但是在中國(guó)我們要具備快速反應(yīng)能力。當(dāng)公司獨(dú)立以后，我們決策能力提升，非常有利于我們根據(jù)市場(chǎng)變化來(lái)采取對(duì)策。

上海證券報(bào)：再問(wèn)一下財(cái)務(wù)方面的問(wèn)題，科思創(chuàng)一直希望已動(dòng)用資本回報(bào)率(ROCE)超過(guò)資本成本。請(qǐng)問(wèn)這已動(dòng)用資本回報(bào)包括哪些方面?

魯誠(chéng)飛：首先強(qiáng)調(diào)一下資本回報(bào)率(ROCE)對(duì)我們公司的重要意義，因?yàn)檫^(guò)去年間，我們一直都沒(méi)能實(shí)現(xiàn)ROCE好于資本成本，已經(jīng)多年沒(méi)有實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。我們一致認(rèn)為這是不可持續(xù)的。今年，我們終于能夠?qū)崿F(xiàn)資本回報(bào)率高于資本成本，這確實(shí)是一個(gè)非常重大的突破。ROCE的推動(dòng)力，主要來(lái)自于我們的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的改善。

上海證券報(bào)：目前中國(guó)MDI的市場(chǎng)格局還會(huì)發(fā)生怎樣的變動(dòng)?各家份額還會(huì)增加和減少嗎?

魯誠(chéng)飛：我覺(jué)得目前的格局不會(huì)有大的變動(dòng)，因?yàn)檫@一行業(yè)新進(jìn)企業(yè)的門檻相當(dāng)高，包括資金門檻、生產(chǎn)工藝的門檻等。我認(rèn)為這樣一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)格局將會(huì)保持相當(dāng)穩(wěn)定。盡管如此，各家市場(chǎng)份額還是會(huì)有一定變化。對(duì)我們來(lái)說(shuō)，我們必須要不斷實(shí)現(xiàn)自我調(diào)整，能夠確保自己實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額。由于在中國(guó)我們有較好的產(chǎn)能，這對(duì)我們今后在中國(guó)更好開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)做了良好的鋪墊。

上海證券報(bào)：您之前在德國(guó)機(jī)械工程公司MAN做過(guò)財(cái)務(wù)副總裁。又是Aldi Süd集團(tuán)公司CFO，請(qǐng)問(wèn)為什么會(huì)接受科思創(chuàng)這家新企業(yè)的挑戰(zhàn)? 科思創(chuàng)作為一家材料為主的企業(yè)，和您以前經(jīng)營(yíng)的機(jī)械與零售行業(yè)有什么不同?

魯誠(chéng)飛：先來(lái)說(shuō)一下為什么我接受了科思創(chuàng)的橄欖枝擔(dān)任公司CFO，主要是兩個(gè)原因。首先是就科思創(chuàng)從拜耳集團(tuán)拆分及后續(xù)上市這項(xiàng)工作本身，我覺(jué)得非常具有挑戰(zhàn)性。我非常樂(lè)意參與這樣一個(gè)項(xiàng)目。第二點(diǎn)，我認(rèn)為科思創(chuàng)的基本面非常扎實(shí)，且增長(zhǎng)前景廣闊。我一直都認(rèn)為科思創(chuàng)未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展有巨大機(jī)遇，這也是我加入科思創(chuàng)的第二個(gè)主要原因。任職一年多來(lái)，也應(yīng)證了我對(duì)公司的判斷。

說(shuō)到我現(xiàn)在的這份工作和以往工作的區(qū)別，我覺(jué)得從CFO的工作性質(zhì)及主要的工作內(nèi)容來(lái)說(shuō)確實(shí)比較類似。但化工行業(yè)有它的獨(dú)特性，就是市場(chǎng)條件瞬息萬(wàn)變，因此與以往所從事的機(jī)械行業(yè)和零售行業(yè)相比，市場(chǎng)變化更大?；ば袠I(yè)所帶來(lái)的挑戰(zhàn)和同時(shí)所帶來(lái)的樂(lè)趣都非常大，這要求我們?cè)诠ぷ髦斜仨氁懈斓姆磻?yīng)速度，這也是我非常喜歡的。